Последние два года стали поворотными в развитии российского страхового рынка. Произошло главное: к страхованию вернулся интерес и на уровне государства, и на уровне организаций и населения. Рейтинг независимого агентства стал для страховщиков способом выделиться на рынке, получить конкурентное преимущество и убедить окружающих в своей открытости, готовности к работе по цивилизованным стандартам.

Рейтинг интересен страховщикам не только как детальная оценка деятельности компании, но и как PR-инструмент. Поэтому в функции рейтингового агентства, помимо присущего ему всестороннего анализа деятельности компании, входит также донесение результатов рейтинговой оценки до потенциальных страхователей: подготовка публикаций в СМИ, организация информационного потока о деятельности прорейтингованных компаний в новостные агентства, создание и поддержание сайта с информацией о компаниях и баннерной сети в интернете. Кроме того, организация, проводящая оценку надежности страховщиков, должна быть не зависима от отдельных компаний и иметь достаточный авторитет в обществе. Именно такие подходы использует в своей работе рейтинговое агентство «Эксперт РА».

Разработать методики рейтингования, адекватные российским экономическим условиям, оказалось делом непростым. Перед специалистами «Эксперт РА» встали следующие вопросы:

Как анализировать страхование жизни? С одной стороны, никакой классический анализ сбалансированности финансовых потоков в этом виде страхования применить невозможно. Отчетность компаний говорит о высокой убыточности, отрицательном техническом результате, нереальных процентах по банковским векселям. С другой стороны, все схемы минимизации налогообложения являются для страховщиков безрисковыми, гарантированно приносящими небольшие комиссионные от величины сделки и позволяющими расширять портфель в классических видах страхования.

Как анализировать инвестиции, если их структура, отражаемая в отчетности, является лишь мгновенным срезом на определенную дату, к которой многие страховщики специально модифицируют свой инвестиционный портфель? В течение же года деньги, отражаемые в отчетности как средства на текущих счетах, отсутствуют, вернее, работают в иных активах. Но о том, как и где они размещаются, можно узнать лишь из внутренних документов компании.

Как определить качество перестраховочной защиты портфеля рисков, если официальная отчетность не совпадает с реальной ситуацией? Реальные объемы переданной ответственности, надежность партнеров по перестрахованию, стимость перестрахования позволяет узнать только анализов внутренней отчетности.

Как анализировать деятельность кэптивных компаний? Наличие крупных договоров является фактором, негативно влияющим на финансовую устойчивость. Ведь чем меньше влияние отдельных страхователей, тем выше финансовая устойчивость. Но в российской практике все не так однозначно. В частности, необходимо анализировать структуру крупных корпоративных договоров и рисков, покрываемых ими, возможность кумулятивного эффекта по различным застрахованным объектам, перестрахование конкретных рисков.

Ответы на эти и многие другие важные с точки зрения рейтинговой оценки вопросы нельзя найти в официальной отчетности. Более того, их практически невозможно отразить в стандартной анкете агентства. Их изучение требует общения с руководством и специалистами компаний, анализа дополнительных документов.

Неформальный фактор открытости является одним из важнейших при определении надежности компании.

Процесс получения рейтинговой оценки достаточно сложен.

1.    Сначала компания должна подать в агентство заявку на инициирование процедуры присвоения рейтинга. При этом она должна предоставить агентству почти всю официальную отчетность за последние два года и дополнительные сведения в соответствии с типовой анкетой агентства:

· размер взносов и выплат каждого филиала компании;

· способы распространения полисов;

· основные владельцы компании, их доля и ее изменение;

· перестраховочная политика компании;

· крупнейшие выплаты компании за последние 5 лет и участие в них перестраховщиков;

· информация об основных клиентах компании: виды страховой деятельности, по которым заключены договоры, взносы, выплаты и страховые суммы по соответствующим договорам, срок сотрудничества;

· участие компании в программах и пулах;

· структура инвестиций на определенную дату, не являющуюся отчетной.

Агентство планирует модифицировать методику, введя в процедуру дополнительного элемента интервью топ-менеджеров компании. Планируется также, что в анкету будут дополнительно включены вопросы эффективности системы управления компанией. Будет более основательно учитываться информация о тарифной политике компании, а также сведения от клиентов компаний о качестве обслуживания, неосуществленных или осуществленных не вовремя, не в полном объеме страховых выплатах.

2. Затем собранная агентством информация заносится в специальные формы и обрабатывается в точном соответствии с методикой. Срок проведения работ — 1 месяц. Далее по регламенту отводится две недели на согласование рейтингового отчета с компанией, проходящей процедуру оценки. Суть этого согласования состоит не в подгонке результатов под ожидания компании, а в обсуждении с ее представителями тех спорных вопросов, которые возникли в процессе работы.

3. Любые сведения о компании, полученные в ходе процедуры рейтинговой оценки, а также сам присвоенный рейтинг объявляются агентством публично и печатаются в СМИ исключительно с разрешения компании. Возможна ситуация, когда компания, получив рейтинг, соглашается с выводами агентства, но отказывается от его публикации. В этом случае конфиденциальной остается и сама информация о том, что данная компания проходила процедуру рейтинговой оценки.

Срок действия рейтинга — 1 год. Однако и в течение этого времени «Эксперт РА» отслеживает ситуацию в компании и даже может изменить рейтинг.

Новый рейтинговый класс по желанию компании может не публиковаться в прессе, в таком случае агентство официально объявляет об отмене рейтинга. Например, сейчас «Эксперт Ра» приступило к дополнительному исследованию деятельности «Москва Ре» в связи с увеличением уставного капитала компании.

Методика оценки

При анализе ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ компании используются формы финансовой отчетности за последний период. Базовым признается коэффициент текущей ликвидности, характеризующий способность компании за счет всех ликвидных активов покрыть имеющиеся обязательства. Остальные коэффициенты рассматриваются как уточняющие или граничные. Соответственно, при должном уровне коэффициента текущей ликвидности уровень платежеспособности изначально признается высоким. Далее он корректируется в сторону уменьшения в зависимости от значений остальных коэффициентов. При этом рассматриваются еще два коэффициента ликвидности, один из которых характеризует способность компании выполнить страховые обязательства за счет активов, принятых в покрытие страховых резервов, а другой — способность в случае возникновения сложности в исполнении страховых обязательств за счет активов, принимаемых в покрытие страховых резервов, воспользоваться иными активами (в обоих случаях берутся брутто-показатели). Кроме того, учитываются и такие показатели, как доля денежных средств в активах, оборачиваемость активов по взносам, уровень страховых резервов, уровень собственных средств, соотношение фактического и нормативного размера свободных активов, а также анализируется инвестиционная политика компании. ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ КОМПАНИИ предполагает возможность исполнения обязательств не только в данный момент, но и в обозримом будущем. Оценка финансовой устойчивости предполагает изучение как количественных, так и качественных факторов деятельности компании. Поэтому показатели, определяющие риски деятельности компании, разбиты на несколько групп. В настоящее время в методике выделяется девять интегральных факторов. В зависимости от рангов, выставленных по этим факторам (-1,0 или 1), определяется общий уровень финансовой устойчивости компании. В свою очередь итоговый индекс по каждому из факторов «собирается» из индексов показателей, объединенных в данную группу. При этом все рассматриваемые показатели, в зависимости от степени их влияния на финансовую устойчивость, разделяются на три группы: основные (исходя из выставленных по ним индексов устанавливается итоговый индекс по каждому фактору), дополнительные (влияют на итоговый индекс по фактору лишь в сторону его уменьшения) и описывающие (как правило, не влияют на итоговый индекс, однако их влияние на надежность должно быть отражено в рейтинговом отчете).

В качестве факторов рассматриваются: размерный фактор, внешние по отношению к компании риски, сбалансированность страхового портфеля, развитость и устойчивость клиентской базы, перестраховочная политика компании, сбалансированность финансовых потоков, инвестиционная политика и стратегия, состояние филиальной сети, срок работы компании на рынке и ее деловой потенциал.

Внешние факторы устойчивости — величина уставного капитала и ее изменение, соответствие увеличения собственных средств увеличению объемных показателей деятельности, структура уставного капитала и ее изменение. Кроме того, учитываются участие компании в страховых программах и пулах, а также риски, связанные с наличием у компании превалирующих видов страхования.

Под сбалансированностью страхового портфеля понимается его диверсифицированность, стабильность развития различных видов страховой деятельности, соответствие взносов и выплат компании, заключенных и прекращенных договоров, сформированного резерва и обязательств, договоров, по которым производятся выплаты, и безубыточных договоров.

Основные риски в факторе «развитость и устойчивость клиентской базы» связаны со значительным влиянием отдельных страхователей, наличием крупных договоров, большой долей краткосрочных и расторгнутых договоров, а также высокой текучестью клиентской базы.

В перестраховании основную роль играют два аспекта: качество перестрахования и его эффективность. Впрочем, глубина анализа перестраховочной деятельности прямо пропорциональна количеству у компании крупных договоров. Кроме того, особое внимание уделяется построению перестраховочной защиты в видах страхования с высокими лимитами ответственности по договору и — более узко — в отдельных наиболее крупных договорах компании. Анализируется участие перестраховщиков в крупных выплатах.

Сбалансированность финансовых потоков — наиболее комплексный и сложный фактор. В его рамках рассматриваются и дебиторская/кредиторская задолженности компании, и достаточность собственных средств, и рентабельность деятельности, и убыточность по видам страхования. Отдельно рассматриваются технические результаты в страховании жизни, иных видах страхования и нестраховых операциях, анализируется соответствие структуры технического результата структуре страховых взносов компании. Все финансовые характеристики рассматриваются в динамике за последние два года. Инвестиционная политика компании является фактором, где в наибольшей степени учитывается мнение экспертов. При этом анализ структуры инвестиционного портфеля и ее соответствия страховым обязательствам компании осуществляют не сотрудники, работающие над присвоением рейтинговой оценки, а специально приглашенные эксперты, которым, в целях сохранения конфиденциальности, данные компаний предоставляются в обезличенной форме, т.е. без привязки к конкретным названиям. Дополнительно рассматриваются рентабельность инвестиций, диверсифицированность портфеля и мобильность компании в сфере инвестирования средств.

При анализе филиальной сети основное внимание уделяется не столько географическим масштабам деятельности компании, сколько оценке эффективности работающих филиалов. Анализируется присутствие на наиболее перспективных региональных рынках (в качестве таковых рассматриваются рынки с высокой инвестиционной привлекательностью и низкими инвестиционными рисками, список которых формируется специалистами в рамках проекта «Рейтинг регионов», основные результаты которого публикуются в журнале «Эксперт»), доля филиалов со значительными показателями деятельности в общем числе филиалов компании, специализация и уровень выплат в основных филиалах. Отдельно в каждом регионе объемные показатели деятельности каждого филиала сравниваются с показателями местных компаний и филиалов федеральных страховых компаний.

Второй фактор, в котором решающее слово принадлежит экспертам, — срок работы компании на рынке и ее деловой потенциал. Здесь рассматривается вся история развития компании, осуществленные ею крупные выплаты, основные происходившие в компании и на рынке события и их влияние на финансовые показатели, маркетинговая политика компании и ее рекламная активность. В основных видах страховой деятельности предлагаемые компанией тарифы и условия страхования сравниваются со среднерыночными.

Степень влияния различных показателей на итоговый индекс по фактору, а также степень влияния каждого из интегральных факторов на финансовую устойчивость компании оцениваются статистическими методами. Сам отчет по финансовой устойчивости представляет собой девять таблиц с подробными комментариями, каждая из которых соответствует определенному фактору и содержит индексы по всем показателям, учитываемым в рамках данного фактора. От насыщенности отчета значками «-1» зависит итоговая оценка. Работа в принципе строится по принципу «доказательства виновности». То есть, выставляя «0» или «-1», агентство приводит серьезную аргументацию в пользу данного решения. Далее компания имеет право согласиться с данной аргументацией или оспорить ее. Процесс оспаривания заключается в том, что компания представляет дополнительные факты, не отраженные в ранее переданных агентству документах. Итоговый рейтинг получается путем объединения полученных оценок уровней платежеспособности и финансовой устойчивости.

Класс A++: Высокий уровень надежности с позитивными перспективами. В краткосрочной перспективе компания с высокой степенью вероятности обеспечит своевременное выполнение всех финансовых обязательств как текущих, так и возникающих в ходе страховой деятельности. В среднесрочной перспективе существует высокая вероятность исполнения обязательств по страховым договорам даже в условиях существенных неблагоприятных изменений макроэкономических и рыночных показателей.

Класс A+: Высокий уровень надежности со стабильными перспективами. В краткосрочной перспективе компания с высокой степенью вероятности обеспечит своевременное выполнение всех финансовых обязательств. В среднесрочной перспективе высокая вероятность исполнения обязательств по страховым договорам возможна в условиях стабильности макроэкономических и рыночных показателей.

Класс А: Высокий уровень надежности. В краткосрочной перспективе компания с высокой степенью вероятности обеспечит своевременное выполнение всех финансовых обязательств. В среднесрочной перспективе вероятность исполнения обязательств, требующих значительных страховых выплат, в значительной мере зависит от стабильности макроэкономических и рыночных (рынок страхования) показателей.

Класс В++: Приемлемый уровень надежности с позитивными перспективами. В краткосрочной перспективе компания с высокой степенью вероятности обеспечит своевременное выполнение всех текущих финансовых обязательств, а также незначительных и средних по величине новых обязательств, возникающих в ходе страховой деятельности. Существует вероятность финансовых затруднений в случае возникновения обязательств, требующих значительных страховых выплат. В среднесрочной перспективе компания имеет потенциал для повышения вероятности исполнения обязательств даже в условиях существенных неблагоприятных изменений макроэкономических показателей.

Класс В+: Приемлемый уровень надежности со стабильными перспективами. В краткосрочной перспективе компания с высокой степенью вероятности обеспечит своевременное выполнение всех текущих финансовых обязательств, а также незначительных и средних по величине новых обязательств, возникающих в ходе страховой деятельности. Существует вероятность финансовых затруднений в случае возникновения обязательств, требующих значительных страховых выплат. В среднесрочной перспективе компания имеет потенциал для повышения вероятности исполнения обязательств при условии стабильности рыночных показателей.

Класс В: Приемлемый уровень надежности. В краткосрочной перспективе компания с высокой степенью вероятности обеспечит своевременное выполнение всех текущих финансовых обязательств, а также незначительных и средних по величине новых обязательств, возникающих в ходе страховой деятельности. Существует вероятность финансовых затруднений при текущем состоянии финансовых потоков в случае возникновения обязательств, требующих значительных страховых выплат. В среднесрочной перспективе вероятность исполнения обязательств по договорам в значительной мере зависит от стабильности макроэкономических и рыночных показателей.

Класс С++: Низкий уровень надежности с позитивными перспективами. Компания обеспечивает своевременное выполнение текущих финансовых обязательств. Существует достаточно высокая вероятность невыполнения компанией возникающих в ходе страховой деятельности финансовых обязательств. В среднесрочной перспективе при стабильности макроэкономических и рыночных показателей компания имеет потенциал для повышения вероятности исполнения своих обязательств по договорам. Класс С+: Низкий уровень надежности со стабильными перспективами. Компания обеспечивает своевременное выполнение текущих финансовых обязательств. Существует достаточно высокая степень вероятности невыполнения компанией возникающих в ходе страховой деятельности финансовых обязательств. В среднесрочной перспективе вероятность исполнения обязательств по договорам зависит от стабильности макроэкономических и рыночных показателей.

Класс С: Низкий уровень надежности. Компания обеспечивает своевременное выполнение текущих финансовых обязательств. Существует достаточно высокая степень вероятности невыполнения компанией возникающих в ходе страховой деятельности финансовых обязательств.

Класс D: Неудовлетворительный уровень надежности (банкротство). Компания не обеспечивает своевременное выполнение текущих финансовых обязательств, либо существует очень высокая вероятность невыполнения компанией возникающих в ходе страховой деятельности финансовых обязательств.