4 апреля на долговом рынке впервые появились ценные бумаги российского страховщика. Компания "Ренессанс Страхование" разместила 4-хлетний выпуск облигаций на 750 млн руб. По мнению аналитиков, "Ренессансу" удалось получить хорошую ставку, и теперь его примеру могут последовать и другие участники рынка.
В декабре 2005 г. "Ренессанс Страхование" объявила о намерении занять 750 млрд руб. на долговом рынке. Полученные средства компания планировала потратить на приобретение региональных страховщиков и развитие сети продаж.
4 апреля компания "Ренинс Финанс" завершила размещение 4-хлетних облигаций на ММВБ. Как оказалось, инвесторов не смутил нетрадиционный профиль эмитента (даже на Западе страховщики крайне редко выпускают собственные облигации).
По словам директора департамента рынков капитала "Атона" Рустема ХАЗИПОВА, спрос на бумаги "Ренессанса" превысил 900 млн руб. Ставка первого купона (всего их восемь) по облигациям составила 10,4% годовых, доходность к двухлетней оферте - 10,67%.
"Размещение прошло по прогнозируемой доходности", - радуется гендиректор "Ренессанс Страхования" Николай КЛЕКОВКИН. По его словам, такая ставка "приемлема для прибыльности бизнеса, который мы финансируем".
Аналитики считают дебют "Ренессанса" успешным. У компании нет международных рейтингов, а у инвесторов отсутствует опыт анализа рисков страховых компаний, поэтому заинтересовать покупателей было непросто, отмечает аналитик инвестбанка "Траст" Михаил ГАЛКИН. По его словам, страховщик получил доходность, сопоставимую с облигациями банков 2-3-го эшелонов, например, Татфондбанка или Локо-банка, а для небольшой компании это неплохо. Инвесторы ожидали более высокой доходности, соглашается аналитик ФК "УРАЛСИБ" Борис ГИНЗБУРГ.
Хазипов надеется, что выпуск "Ренессанса" будет пользоваться спросом и на вторичном рынке - уже сейчас круг инвесторов достаточно широк. Но Гинзбург уверен, что выпуск не будет ликвидным и разойдется по портфельным инвесторам.
Теперь за "Ренессансом" на рынок могут потянуться и другие компании. Можно ждать выпусков лидеров рынка - "Ингосстраха" и "Росгосстраха", полагает аналитик Газпромбанка Михаил ЗАК. Галкин не исключает, что занять через облигации захотят еще одна-две компании, однако бума размещений страховщиков он не ждет. По его словам, страховщикам редко нужны заемные средства, и на Западе они гораздо чаще находятся по другую сторону баррикад, вкладывая в облигации свои резервы.
"Страховщику лучше брать деньги у акционеров, - соглашается гендиректор компании "Стандарт-Резерв" Виктор ЮН, - ведь заемные деньги довольно дорогие". Но гендиректор "АльфаСтрахования" Владимир СКВОРЦОВ полагает, что прийти за финансированием на рынок могут 10-20 крупных страховщиков, а со временем к ним могут присоединиться и более мелкие компании.

Гюзель Губейдуллина, Александр Кадушин