Сегодня компания Standard & Poor’s объявила о присвоении рейтинга долговых обязательств «В+» сертификатам участия в займе украинского оператора мобильной связи ЗАО «Киевстар GSM» («Киевстар»; В+/Стабильный/—) на сумму в 100-150 млн долл., которые планирует выпустить Dresdner Bank AG (A/Негативный/А-1) с единственной целью — профинансировать заем «Киевстар» на соответствующую сумму.

Из чистых поступлений от размещения этих ценных бумаг примерно 40,5 млн долл. предполагается использовать для погашения некоторых из существующих обязательств компании в ноябре 2005 г., а остальное — потратить на приобретение дополнительного сетевого оборудования, а также на общие корпоративные нужды. Срок обращения ценных бумаг составит пять-семь лет.

«Дополнительные средства, привлеченные посредством выпуска сертификатов, и соответствующее увеличение общего размера задолженности уже учтены в рейтинге, присвоенном «Киевстар». Эти средства весьма важны для обеспечения способности компании построить свою сеть и удовлетворить динамично растущий спрос на украинском рынке мобильной связи», — считает Майкл О’Брайен, кредитный аналитик Standard & Poor’s.

Значительный потенциал роста на украинском рынке, становящемся все более конкурентным, сохраняется, что свидетельствует о наличии потенциала для дальнейшего увеличения потока денежных средств операторов мобильной связи. К концу 2004 г. уровень проникновения мобильной связи составлял 29%.

Рейтинг, присвоенный сертификатам участия в займе, соответствует уровню долгосрочного корпоративного кредитного рейтинга «Киевстар». Рейтинг «Киевстар» продолжает отражать сильные рыночные позиции этой компании и высокий (более 59%) показатель рентабельности по EBITDA, а также существенный прирост потока денежных средств от операционной деятельности. В то же время в краткосрочной перспективе чистый поток денежных средств компании будет отрицательным в силу величины и темпов производимых инвестиций в наращивание емкости сети. Компания подвергается политическим рискам и рискам регулирования, связанным с работой в Украине (В+/Стабильный/В), в том числе риску потерь в результате изменений валютного курса, которые могут негативно повлиять на ее способность производить определенные процентные выплаты и приобретать оборудование. По этой причине соблюдение финансовой дисциплины руководством компании остается ключевым рейтинговым фактором.

Standard & Poor’s ожидает, что политическая обстановка и связанная с ней экономическая ситуация в Украине останутся относительно стабильными, что позволит «Киевстар» сохранить существующий уровень рейтинга. Мы полагаем, что выплата дивидендов не окажет негативного влияния на ликвидность компании и на ее способность исполнять свои долговые обязательства.