На прошлой неделе Лига страховых организаций Украины (ЛСОУ) провела  круглый стол, посвященный проблемам эффективного размещения  страховых резервов, поскольку с 1 января 2006 года вступают в силу новые  правила страховых резервов по страхованию жизни и другим видам страхования.
В связи с тем, что со следующего года будут действовать уже новые правила игры, все участники рынка обеспокоены проблемой поиска инструментов инвестиционной деятельности страховых организаций. Президент ЛСОУ Александр Филонюк отметил, что «те инструменты инвестирования, которые предлагаются страховому рынку сегодня, используется не в полной мере. Это, в свою очередь, тормозит инвестирование в экономику нашей страны по другим направлениям, утвержденным правительством» .
Страховой рынок аккумулирует немалые финансовые ресурсы, поэтому для страховщиков очень важно выбрать наиболее действенные механизмы инвестирования в экономику, рынок ценных бумаг. Отечественные страховщики ориентируются на опыт западных страховых компаний, основные резервы которых находятся на рынке ценных бумаг.
Генеральный директор ЛСОУ Наталья Гудыма рассказала, что по состоянию на 1 июля 2005 года активы страховщиков составили 18,5 миллиардов гривен. Это именно тот объем инвестиций, который есть у страхового рынка для размещения. Помимо новых правил размещения резервов сейчас готовится документ о достаточности и ликвидности капитала, который предусматривает использование до 50% от активов страховых организаций, которые они могут размещать на фондовом рынке, что составляет около 9 миллиардов гривен.
Помимо прочего 40% от страховых резервов страховщики могут разместить в акции и облигации.
До 28% своих активов страховщики размещают в банковской системе, кладя деньги на депозит и в банковские металлы. Удельный вес средств страховщиков в банковской системе составляет всего 2,2%. В недвижимость страховщики вкладывают 2,5%.
«Если сравнить нашу структуру размещения активов с другими странами, например, с США, то она практически ничем не отличается, - утверждает генеральный директор ЛСОУ Наталья Гудыма. - Хотя необходимо отметить, что американские страховщики в своей структуре до 49% активов размещают в государственные облигации» .
Сейчас страховщики находятся в поиске качественного размещения основных резервов в инструменты, которые им может предложить на сегодняшний день фондовый рынок и государство.
Поскольку большая доля активов сегодня размещена именно на фондовом рынке, у игроков возникает много вопросов, связанных с качеством и надежностью инструментов фондового рынка: «Мы столкнулись с тем, что страховые компании не знакомы с фондовым рынком непосредственно в разрезе тех требований, которые были предложены в новых документах, - сетует госпожа Гудыма. - В наших нормативных документах установлено, что рынок может вкладывать в облигации, которые имеют уровень доходности не ниже ставки НБУ на дату их покупки. Естественно всех интересует какое количество этих облигаций есть и доступно сегодня на рынке» .
Директор Института развития фондового рынка Дмитрий Леонов считает, что в рынке ценных бумаг и его возможностях предоставлять соответствующие инструменты, важны пропорции. У нас зафиксированы две потребности - высоколиквидные активы и доходные активы, в зависимости от вида страховой деятельности, - говорит Дмитрий Леонов. - С такими потребностями на наш рынок выходили далеко не все инвесторы, этот процесс начался не очень давно - его начали банки, затем пошли институциональные инвесторы, инвестиционные и пенсионные фонды, страховые компании, которые начали активно управлять своим портфелем. Спрос на определенные категории активов начал структурироваться несколько лет назад. Другое дело, насколько развитие самого рынка, его инструментов, которые отражают потребности, прежде всего эмитентов, начиная от государства и заканчивая предприятиями, соответствует тому, во что готовы вкладывать институциональные инвесторы, которые наконец решили вложить свои деньги не консервативно через банковскую систему, а более активно в ценные бумаги.
Дмитрий Леонов уверен, что «сумма в 9 миллиардов гривен по сравнению с объемами регистрируемых в течение года выпусков ценных бумаг достаточно сопоставима - что касается емкости рынка, то он готов принимать эти активы, причем я говорю только о рынке корпоративных бумаг. Если регистрация за прошлый год составляет 35 миллиардов гривен, из них только акции с целью привлечения капиталов - 15 миллиардов гривен (это без приватизации, реорганизации и других элементов реструктуризации собственности), 4 миллиарда гривен - это корпоративные облигации. Объемы растут с каждым годом» .
Вопрос в том, насколько эти инструменты удовлетворяют потребность конкретного инвестора. Если говорить о высоколиквидных активах, то на сегодняшний день у нас лидируют государственные бумаги, затем сберегательные сертификаты. Относительно новыми инструментами являются инвестиционные сертификаты и акции открытых и интервальных фондов. Но эти инструменты не являются сверхдоходными. «Благодаря изменению порядка выпуска корпоративных облигаций у нас в стране, наконец, появились обеспеченные корпоративные облигации. Доходность таких облигаций в среднем колеблется от 14 до 20% годовых. Согласитесь - это достаточно симпатичная доходность по сравнению со ставками банковского депозита»  - считает господин Леонов.
А вот муниципальные облигации не предлагают высокой доходности, помимо прочего нашим муниципалитетам еще нужно доказывать свою кредитоспособность и завоевывать доверие. Перспективными же инструментами сегодня являются ипотечные ценные бумаги.