О сотрудничестве страховщиков и ИСИ

Анализируя возможности сотрудничества и преграды между страховыми компаниями и институтами совместного инвестирования мы видим, что проблема существует одна: ИСИ и страховщики почти не работают друг с другом.

Известны лишь три КУА, работающие со страховщиками, хотя потенциально сотрудничать готовы почти все. По нашему убеждению, сотрудничеству мешает слабое понимание страховщиками возможностей работы с ИСИ и недоверие к ним, существующие схемы работы страховщиков, особенно очень сильная «завязанность» с банками (работа с ИСИ должна стать для страховщиков не менее перспективной, нежели работа с банками). Кроме этого существуют и законодательные барьеры, а именно положение, которое регулирует размещение страховых резервов, куда не внесены ценные бумаги ИСИ. И это понятно, т.к. когда разрабатывалось данное положение, и управляющие компании, и ИСИ только начинали свое развитие и не рассматривались как альтернативные инструменты вложения страховщиков, которые на сегодня могут стать более доходными и позволят диверсифицировать портфель страховщиков.

Институты совместного инвестирования являются молодым и мощным направлением в бизнесе. По данным Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса, количество КУА с 2005 по 2006 года выросло на 43% (со 159 до 228), а количество ИСИ - на 82% (с 284 до 519), в т.ч. венчурных до 410 (на 106%).

Чистые активы, находящиеся в управлении растут в геометрической прогрессии - так по сравнению с 2005 годом активы в управлении увеличились в 3,5 раза - с 4,9 млрд. грн. до 17 млрд. грн., в то время как прибыльность ИСИ составила в 2006 году 40%, в т.ч. венчурных - 40,4%.

Что КУА могут предложить страховщикам?

Первое – это управление активами (частью их резервов), второе - совместные проекты (так, например, КУА может управлять негосударственным пенсионным фондом, учредителем которого может выступать страховая компания), третье - вложение в ценные бумаги ИСИ (сертификаты и акции). Кроме этого, КУА выступает одной из сторон в сложных финансовых схемах, в которых задействованы банки, страховые компании, лизинговые компании, кредитные союзы и прочие финансовые компании (пример: финансирование строительства).

Так управляя активами страховщиков, КУА управляют частью страховых резервов на основе аутсорсинга (профиль КУА – ценные бумаги и недвижимость). Среди выгод - снижение рисков за счет профессионализма КУА, минимизацию расходов на содержание собственных аналитиков и управляющих, получение максимальной прибыли от вложения резервов – намного большей, чем от банковских депозитов.

Также КУА могут эффективно участвовать в привлечении инвестиций в страховую компанию. Также можно достичь повышения доходности от участия КУА в страховой компании путем участия в концентрации страховых активов в специализированной холдинговой компании, повышение капитализации и ликвидности объединенных страховых активов, а также создание механизмов эффективного выхода из инвестиций путем листинга акций страхового холдинга в ПФТС и одной из европейских фондовых площадок (депозитарные расписки).

Что касается вложений в ценные бумаги ИСИ, то сертификаты ПИФов и акции КИФов могут стать наиболее выгодным инструментом для вложения части резервов. Так, например, средняя доходность по банковским депозитам в гривне с 2005 по 2006 год снизилась с 15% до 12%, в то время как доходность невенчурных ИСИ в 2006 году составляла от 15 до 37%, а венчурных ИСИ - 40,4%.

Кроме этого, законодательство Украины не регламентирует и не запрещает вложение резервов страховщиков в ценные бумаги ИСИ.

Олег Паращак